一、市場(chǎng)描述

　　上周五CBOT小麥的逆市上漲，并未給予強(qiáng)麥反彈動(dòng)力，受農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)總體疲弱影響，今日強(qiáng)麥慣性下挫。主力合約WS901開盤2071元/噸，最高2082元/噸、最低2057元/噸、收盤2066元/噸，較上周五收盤下跌13元/噸，盤面呈現(xiàn)縮量、減倉，交投清淡。但遠(yuǎn)期905成交相對(duì)活躍，持倉略有增加，主力移師遠(yuǎn)期合約的跡象初現(xiàn)端倪，現(xiàn)貨市場(chǎng)平穩(wěn)，強(qiáng)麥期價(jià)的慣性下挫，更多地是受制于農(nóng)產(chǎn)品的總體弱勢(shì)，不宜過分看空。

　　二、行情成因分析

　　顯然，上周五CBOT小麥的逆市走強(qiáng)，難以抵御農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)的總體弱勢(shì)。但對(duì)于具體品種有必要進(jìn)行必要的分析，筆者認(rèn)為，CBOT小麥之所以周五逆市走強(qiáng)，緣自其回調(diào)已較為充分，按其今年1季度的最高1349美分/蒲式耳與當(dāng)前回調(diào)低位計(jì)算，其回調(diào)幅度已超過40%，與自歷史新高回調(diào)的大豆、玉米絕不可同日而語。

　　對(duì)于因成本大幅提升而期價(jià)走高的國(guó)內(nèi)麥價(jià)來說，雖然周邊市場(chǎng)的弱勢(shì)影響難以回避，但投資者更應(yīng)關(guān)注其自身的成本底限。據(jù)了解，普通小麥的收購價(jià)格近日有微幅回落，但14%水分的二等白麥?zhǔn)召弮r(jià)格仍維持于1640--1700元/噸之間，而強(qiáng)筋小麥的收購價(jià)格與之相比，有拉開差距小幅走高之意，如河北地區(qū)強(qiáng)筋小麥?zhǔn)召弮r(jià)格為1920--1940元/噸，河南地區(qū)維持在1900元/噸左右，山東部分地區(qū)因當(dāng)?shù)剞r(nóng)戶惜售轉(zhuǎn)購河北強(qiáng)筋小麥的出價(jià)已達(dá)2060--2080元/噸，或許8月中下旬隨售糧的增加，小麥價(jià)格仍有微跌的可能，但中長(zhǎng)期看，受成本支撐的麥價(jià)易漲難跌，投資者不宜過分看空。

　　三、結(jié)論及交易操作建議

　　強(qiáng)麥期價(jià)只是受周邊市場(chǎng)拖累慣性走弱，投資者不宜過分看空，大單量殺跌更不足取。成本的支撐將抑制其下跌空間。就WS901而言，近期2150元/噸一線形成支撐的可能性較大，可依托此位及合約低點(diǎn)逐步建立中長(zhǎng)期多頭頭寸。