一、今年我國小麥豐收供求狀況較為寬松
據國家統計局7月份公布的數據顯示，全國夏糧產量達到12041萬噸（略高于農業部預計的1.2億噸），比上年增產304萬噸，增長2.6%，連續第五年增產。夏糧畝產達到299.5公斤，比上年提高7.2公斤，增長2.5%，連續五年創歷史新高。
今年夏糧豐收是在上年基數較高、自然災害和重大病蟲害多發、頻發、重發的情況下實現的，最關鍵的是中央強農惠農政策和各級農業部門的扎實組織、服務有力，調動了億萬農民的種糧積極性。小麥第一生產大省河南今年小麥播種面積達7890萬畝，小麥總產達610億斤左右，比去年增加15億斤以上，單產也將超過去年762斤的水平。第二大小麥主產省份山東今年夏糧總產預計將達394億斤，增產19億斤。另一農業大省安徽的小麥單產、總產和優質率在上年歷史最高水平的基礎上再創新高。全省3300萬畝小麥平均畝產670斤以上，較上年增加30斤；小麥總產比上年增加11．5億斤，增長5．5%。
據有關部門發布的小麥質量監測表明今年我國小麥質量良好，六個托市省份小麥容重平均784g/L，同比提高3g/L；中等以上占95.7%，同比提高3%。白硬麥和白軟麥占總量的70.8%，同比提高約4個百分點，其中白硬麥為66.7%，白軟麥為4.1%；紅硬麥比例為2.1%，基本沒有紅軟麥；混合麥比例為27%。不完善粒平均值為4.4%，同比下降0.3%。河南、山東兩省小麥質量比上年明顯提高。江蘇省與上年基本持平。安徽、湖北兩省小麥質量總體良好，但較上年有所下降。河北省石家莊、保定等地受收獲期間陰雨影響，小麥生芽粒超標比例較大，生芽程度比較嚴重，對面粉加工品質有明顯影響。
二、今年新產小麥收購呈現五大特點
總體來看，今年收購市場呈現五大特點：
1、收購數量同比增加
今年新產小麥收購進展良好，收購進度同比加快，收購總量也較上年有明顯提高。據統計，截至8月5日，河北、山西、江蘇、安徽、山東、河南、湖北、四川、陜西、甘肅、新疆11個小麥主產省各類糧食企業累計收購2008年新產小麥4895.8萬噸，比上年同期增加1499.9萬噸。其中：國有糧食企業收購4342萬噸，占收購總量的89%，比上年同期增加1317.6萬噸。河北、江蘇、安徽、山東、河南、湖北6省中儲糧委托收儲庫點按最低收購價累計收購3646.8萬噸，占國有糧食企業收購總量的84%，比上年同期增加1115.4萬噸。
2、收購進度先快后慢
從上圖（1）可以看出，今年新產小麥的收購進度呈現出拋物線的形態，也就是說先快后慢的特點十分明顯。在6月份，最低收購價小麥每5日一個報告期的平均收購量為374.4萬噸，如果剔除第一個報告期的少量收購的話，平均收購量則達到了438萬噸。但是進入7月份以后收購進度明顯放慢，報告期平均收購量降至197.22萬噸，而8月第一個報告期的收購量僅為95.5萬噸。究其原因：首先，急于外出務工農民的銷售旺季已經過去；其次，收購價格上漲帶來的收益被生產成本的上漲所吞噬，農民收益呈現下降趨勢，以及前期經驗導致農民惜售心理較上年更加強烈；第三，多渠道收購競爭較上年越演越烈，之7月份價格已逐步達到了最低收購價的頂部，最低收購價收購難度越來越大。
3、收購價格高開高走
今年新產小麥收購價格高開高走。在5月下旬至6月上旬之間陸續開秤收購的地區，開秤價在0.74元/市斤附近，隨后在多渠道競爭的推動下悄然上漲，導致開秤收購越晚地區開秤價水平越高。到河北省新產小麥開秤時，收購價多數地區一步到位，到了0.81元/市斤的最低收購價的天花板。原以為由于去年虧損的教訓，今年托市收購企業加價收購會較為謹慎，但進入7月以后，加價收購越演越烈，很快收購價格便被拉升至0.86元/市斤。
4、收購主體競爭激烈
首先，今年面粉加工企業介入收購的積極性較往年明顯加大。究其原因：一方面，今年一些大中型面粉加工企業紛紛提前申請收購資金貸款，及早做好了收購新產小麥的準備；另一方面，今年不少面粉加工企業與代儲庫合作收購，將來需要時在通過最低收購價小麥競價銷售購買回來加工。
其次，由于今年最低收購價小麥品種價差拉大，定價偏低的混合麥和紅小麥成為市場熱捧的品種，貿易上收購積極性相當高。尤其是紅小麥，由于市場需求良好，今年江蘇的紅小麥貿易企業收購非常積極。
第三，今年的中央、地方等儲備糧輪入一般會在小麥上市初期價格較低時入市收購。此外，今年還有不少新建成的代儲庫將會開始收糧。
第四，小企業、農民經紀人采取多種手段加大收購數量。今年不少小企業、農民經紀人有的會采取收購一定數量小麥就給予加價優惠，譬如超過1000公斤加價5厘/斤。超過1500公斤就加價1分/斤，還有的是采取送化肥等。這樣的優惠措施會使農民更愿意將小麥賣給這類收購商。
5、品種結構變化明顯
今年最低收購價政策在提高最低收購價水平的同時，品種差價由原來的3元/百斤擴大到5元/百斤。為此，在5月份我們就做出了今年混合小麥和紅小麥的市場化程度將會增加，白小麥在收購總量中所占比例將會增加的預測。從目前新產小麥的收購情況來看，前期的觀點已經得到了驗證，目前白小麥占最低收購價小麥收購總量的比重已達90％。究其原因：首先，從面粉加工的角度來看，硬質率不是一個關鍵指標，因此硬質率在60之上和60之下就有5元/百斤的差價對面粉加工企業來說是難以接受的，因此面粉加工企業以及貿易商對混合小麥的收購積極性明顯增強；其次，今年很多農民認準了白小麥的價格，最低收購價庫點以混合小麥的價格收購，農民不愿意交糧；第三，隨著品種改良，目前紅小麥的加工品性越來越好，南方面粉加工企業尤其青睞江蘇產紅小麥，因此今年紅小麥基本上都被貿易商收購，幾乎完全市場化。
三、后市國內小麥市場行情強勢難改（見圖2）
（一）成本推動是支持價格上漲的關鍵內因
近年來，農民種糧的純收益呈現逐年下降趨勢。據發改委統計，2004年至2006年，中國農民種糧的每畝純收益分別為382元、329元、320元。而2007年該數字估計將降至300元以內。2008年，據糧食主產區的預計，該數字還會有明顯下降。據有關部門調查，今年我國小麥畝均總成本424.53元，比去年上升4.9%，畝均現金成本248.6元，比去年上升5.1%，畝均綜合成本上漲60—80元。生產成本不斷上漲成為支持小麥價格上漲的關鍵內因。
（二）政策主導是影響小麥市場的關鍵外因
自2006年我國對小麥品種實施最低收購價政策以來，由于國家掌控了大量小麥商品糧源，國內小麥市場仍將呈現明顯的政策市特征。
進入收獲期至今，最低收購價小麥競價交易投放量有所下降，交易再次活躍，成交率穩步上升，近期站穩90%的高成交率。（見圖3、圖4）與此同時成交價格也開始出現上漲趨勢，平均成交價格從前期的1500元/噸左右上漲至1600元/噸左右。究其原因：一方面，新產小麥的收購價高開后不斷上漲，已經高于2006、07年最低收購價小麥的銷售價格；另一方面，新產小麥后熟期未過，面粉加工企業對2006、07年最低收購價小麥的需求有所提高。
目前，在最低收購價小麥競價銷售方面，需要密切關注的是目前2006、2007年的最低收購價小麥存量已經非常有限，部分省份幾乎枯竭，按照目前的銷售狀況來看，剩余部分難以維持到9月底。那么，何時開始銷售2008年的最低收購價小麥、銷售底價如何制定將成為影響后市國內小麥市場行情的主要因素。
（三）國際環境與國內小麥市場存在間接關系
2007年以來，全球經濟被兩樣東西攪亂了神經，一樣是石油，一樣是糧食。石油從每桶30美元漲到了140美元。糧食漲價的速度也不落后，僅2007年，國際糧價就上漲了42%。全球糧價飆升是糧食產量下降；消費需求增加；利用糧食生產生物原料增速迅猛；高油價導致糧食生產成本和運輸成本；投機資金大量釋放，進入大宗商品期貨市場；出口國限制出口以及發達國家的巨額農業補貼扭曲了國際農產品貿易等多種原因造成的。
今年二季度以來，國際小麥價格開始止漲回落。（見圖5）主要原因是全球小麥產量預期增加，供求關系好轉所致。據美國農業部8月份的報告顯示，2008/09年度全球小麥產量預計達到創紀錄的6.708億噸，比上個月上調了650萬噸，比上年增長6020萬噸。歐盟27國、印度、俄羅斯、烏克蘭和美國的產量數據上調，這些增幅大于阿富汗和阿根廷的產量降幅。2008/09年度全球小麥期末庫存預計為1.362億噸，比上個月上調了310萬噸，也是自2005/06年度以來的最高水平。隨著供求關系的好轉，一些出口國的限制出口政策相繼松動，進一步環節了供求壓力。
由于近年來我國小麥產量連年增加，產需平衡有余，加之國際市場小麥價格高企，我國小麥進口量明顯下降，以及政策導向致使我國小麥出口量萎縮等原因導致我國小麥國際依存度很低，使得國內小麥在國際小麥市場行情飆升之時能波瀾不驚。但是換個角度看來看問題時，我發現國內小麥市場與國際大環境的間接關系仍是值得關注的。一方面，成本推動是包括小麥價格在內的糧食價格上漲的關鍵內因，而成本的上漲源頭是以石油為主的能源價格上漲所致，國內小麥市場行情的變動勢必與國際石油價格的變動難脫干系；另一方面，作為玉米替代品之的小麥，在國際玉米能源化的浪潮中，其價格受玉米價格波動的影響會日益增強。
綜上所述，從總的供求形勢來看，當前國內小麥市場仍處于供大于求的局面。在供求寬松的環境下，我們分析成本推動是小麥價格的上漲內在動力，政策支持則是目前小麥價格上漲最為重要的外在因素。如果宏觀經濟保持基本平穩態勢，糧食政策不出現明顯改變，國內小麥市場后市行情將繼續處在上升通道，但上漲幅度有限。在2008年最低收購價小麥開始交易之后，底價加5分/斤基本上就是今年后期小麥價格的頂部。
