近期，國際玉米市場受干燥天氣提振強勁反彈，而原油的反彈以及美元指數的下挫更是強化了玉米市場反彈力度。相比之下，國內玉米市場下跌走勢有所企穩，但依舊維持弱勢格局。國內玉米市場人氣流失，持倉量持續減少，成交低迷，市場表現慘淡。政策調控壓力仍是主導市場走勢的關鍵因素，國家通過靈活的調控措施平衡區域供給，限制價格波動幅度。在國家調控壓力之下，玉米市場觀望情緒濃厚，短期走勢難有起色。不過，從近年來玉米市場走勢來看，反季節上漲行情仍有望重現。
政策壓力主導玉米市場走勢
對于今年的玉米市場來說，政策調控無疑成為影響市場走勢最為關鍵的因素。今年年初以來，國家通過取消玉米出口退稅、征收出口關稅等舉措限制出口，增加國內供給，平抑價格走勢。在南方銷區持續進行玉米拍賣活動，有效平抑銷區價格走勢。面對產區價格出現上漲趨勢，國家在7月下旬開始在東北產區開展玉米拍賣活動。隨著拍賣的進行，成交狀況逐漸下滑。8月19日國儲拍賣繼續進行，其中黑龍江地區成交率不足1%，顯示市場供需狀況發生轉變，價格走勢趨弱。為穩定南方市場供給，國家啟動第四批玉米移庫計劃，從東北產區調出51.95萬噸玉米運放南方銷區。近幾次國家取消在南方銷區的拍賣，集中力量在東北產區進行拍賣。受物流因素制約，后期南方銷區供給可能會出現問題，在此顧慮之下，國家又及時啟動移庫計劃。從政策調控手段來看，國家控制玉米市場價格走勢的決心堅定，而且手段靈活。短期來看，玉米市場在國家調控壓力之下，走勢將維持弱勢格局。
人氣渙散短期難有作為
對于玉米市場來說，國家調控壓力對期貨市場心理的影響更甚于對現貨市場的影響。目前C809合約價格為1650元/噸左右，而大連港二等玉米平艙價在1690—1700元/噸，加上交割費用，目前進行期現套利有利可圖，但是從期貨市場表現來看，C809合約持倉量繼續減少，市場明顯缺乏買盤，這充分說明交易者對后期走勢不看好的預期。玉米作為期貨市場的大品種，持倉水平代表市場的關注度。從玉米市場以往走勢可以看到，在行情活躍的時候，玉米持倉量往往超過百萬手，而目前主力合約持倉量不足30萬手，日成交量僅20萬手左右，可見市場關注度之低。一般來說，玉米市場每次大行情的發動均伴隨持倉量的大幅變化，目前玉米市場持倉量保持偏低水平，市場成交也不活躍，市場不具備發動大行情的人氣條件。除了政策壓力之外，市場人氣的低迷也是制約行情走勢的另一關鍵因素。在市場人氣修復之前，玉米市場仍以窄幅振蕩行情為主。
飼料工業需求逐漸恢復
目前國內對玉米市場整體需求狀況存在爭議，也影響了市場的看漲預期。一方面，養殖利潤的下滑導致養殖企業淘汰蛋雞，生豬養殖補欄不積極，飼料銷售狀況不佳；另一方面，華北地區加工企業因奧運限產，影響了玉米工業需求。不過，目前這兩方面因素正在逐漸好轉。前期補欄不足導致雞蛋價格上漲，養殖利潤好轉，并且隨著兩節的臨近，養殖業補欄積極性將上升。在生豬方面，雖然豬肉價格窄幅振蕩，養殖場補欄熱情仍不高，但從生豬生長周期來看，今年9—11月份將進入國內仔豬上市高峰期，而仔豬供應量的增加，必然增加飼料的消費量。另外，從歷年國內飼料消費情況來看，自1980年以來，國內玉米飼料消費一直保持增長態勢。即使在禽流感、口蹄疫等疫情嚴重的年份，飼料需求仍保持上升勢頭。因此，雖然玉米飼料需求會出現一定的階段性特征，但全年飼料需求基本處于剛性增加態勢，對玉米的消耗量也不斷增加。工業需求方面，奧運會結束之后，華北地區被限產停產的企業有望恢復生產，屆時也將提振玉米工業需求。
反季節上漲行情仍值得期待
今年國內玉米市場面臨的政策壓力格外明顯，導致價格走勢低迷。另外，自2006年以來，玉米市場走勢出現反季節特征，在青黃不接季節，價格走低，而在新糧上市季節，價格卻逆市走高。究其因在于農民出現惜售心理導致玉米上市延后，加工企業搶購糧源，推動價格高開高走。期貨市場對基本面信息具有放大效應，在牛市行情之中，期貨價格往往較現貨具有很高的升水。春節之后，隨著市場炒作熱情的冷卻，現貨供給增加，期貨市場開始削減升水，導致期貨價格出現反季節下跌行情。從今年市場情況來看，反季節行情有望再度重現。今年5月份之后，大連玉米價格振蕩下挫，7月份之后更是出現單邊下挫走勢，與近兩年的走勢相似。在新糧收獲上市季節，由于生產成本的提高，農民有可能再度出現惜售心理，這在今年的油菜籽以及小麥市場均有所反映。就后期市場走勢來說，農民的惜售心理有望成為推動玉米價格上漲的關鍵因素。
今年玉米市場面臨的政策壓力甚于往年，同時市場需求的不振以及新玉米豐產的預期，均對市場產生壓力。但可以肯定的是，由于種植成本的提高，玉米價格底部將抬升，玉米期貨自上市以來以每年200元的幅度向上運行。從歷年走勢來看，玉米價格已經接近底部區間，后期有望筑底反彈。玉米豐產預期對長期走勢產生壓力，但農民的惜售心理可能導致玉米市場在四季度出現階段性上漲行情。因此，從這個角度看，國內玉米市場雖然短期走勢維持弱勢，但后期仍有反季節上漲的可能。
