近期國內外玉米市場處于利空氛圍之中，價格均出現下跌走勢。前期CBOT玉米短暫炒作干燥天氣，出現小幅反彈，但隨著干燥天氣的好轉，市場重回跌勢。國內玉米市場在國家調控壓力之下，破位下行，市場空頭氣氛濃厚。短期市場氛圍和基本面因素均對國內外玉米市場走勢不利。

　　天氣有利作物生長施壓CBOT市場

　　由于7月份天氣狀況改善，生長情況較為良好，CBOT玉米市場走勢處于利空之中。據美國農業部周度作物生長報告，截至7月27日當周，美國玉米生長優良率為66%，而前一周為65%，去年同期為58%。當周美國玉米吐絲率為59%，而前一周為34%，去年同期為87%，五年均值為81%。在一般年份，玉米生長優良率會逐漸下滑，而今年生長優良率卻逐漸上升，后期單產水平有望提高。總體來看，7月份玉美國米市場一直沉浸在天氣的利空之中，市場連續大幅下挫，回吐了6月份以來的漲幅。但天氣方面仍存變數，今年美國中西部地區天氣模式與1993年較為相似，當年夏季出現洪水，秋季出現了早霜，今年產區出現早霜的可能也較大。前期美國玉米受洪水影響，播種延遲，而一旦出現早霜，對產量的影響可能就較大，因此對天氣的關注仍不能放松。

　　調控壓力主導國內市場走勢

　　今年年初以來，國家采取了一系列的政策調控玉米市場，其中包括通過取消玉米出口退稅征收出口關稅等舉措限制出口，增加國內供給，平抑價格走勢；在南方銷區持續進行玉米拍賣活動，有效平抑銷區價格走勢。面對產區價格出現上漲趨勢，國家在7月下旬開始在東北產區開展玉米拍賣活動。7月29日競價銷售玉米322537噸，實際成交268988噸，總成交比率83.40%，成交均價1586元/噸。其中中央儲備玉米計劃銷售22154噸，全部成交，成交均價1792元/噸；國家臨時存儲玉米計劃銷售300383噸，實際成交246834噸，成交比率82.17%，成交均價1568元/噸。拍賣情況仍舊火爆，顯示市場供給偏緊狀態。不過，從國家調控措施看，國家運用多重手段平抑價格走勢，調控市場決心堅定。短期來看，玉米市場在國家調控壓力之下，走勢將維持弱勢格局。

　　國內現貨價格局部振蕩整體堅挺

　　雖然國家調控壓力籠罩市場，但隨著現貨糧源的減少以及儲存成本的上升，國內產區玉米現貨價格保持堅挺走勢。其中，東北產區玉米存量下降，加工企業上調收購價格刺激收購數量。近期長春大成公司將收購價格上調至1640元/噸，但實際收購效果仍不理想。華北地區由于前期糧源較為充足，加之小麥的替代作用，玉米價格一度走軟，但隨著小麥價格的上漲以及當地糧源的消化，玉米價格步入上升趨勢之中，不過近期出現小幅振蕩。另外，近期國內海運費繼續下滑，目前大連港到蛇口港船運費已經下跌至90元/噸，南方港口玉米價格也出現小幅下滑。目前來看，國內玉米現貨價格下跌空間有限，整體仍保持堅挺走勢。

　　國內小麥價格上漲替代量減少

　　國內玉米一直是最主要的能量飼料原料，但是隨著玉米加工業的發展，供給形勢趨于緊張，推動玉米價格走高。而小麥市場由于連年豐產，導致小麥玉米價格出現倒掛，飼料企業開始采用小麥部分替代玉米進行生產。一般來說，當小麥價格低于玉米價格100元/噸以上時，小麥替代才具優勢。而從目前兩者價差來看，小麥已經不具有替代優勢。在國內養殖業需求繼續上升的形勢下，小麥替代量的減少，將促進玉米飼料需求量的上升，對玉米價格走勢產生利好影響。

　　養殖業需求出現分化但總需求上升

　　國內飼料價格持續走高而禽肉以及禽蛋價格持續走低導致禽類養殖出現虧損，飼養戶補欄熱情不高，禽料需求下滑，對市場心理產生不利影響。但國內多數地區育肥豬存欄水平較前期有所上升，預計今年年初補欄的后備母豬將在今年9—10月份集中開產，因此今年第三季度之后國內仔豬供應量會趨向增加，飼料需求也將上升。雖然原料價格上漲成為刺激近階段飼料銷量異常增長的重要因素，但是終端生豬養殖業的逐漸恢復也對豬料銷量增長有所提振。從目前仔豬上市水平、母豬存欄結構以及母豬產崽周期來看，今年第三季度豬飼料銷量將延續增長趨勢，四季度增幅將更趨明顯。因此國內飼料需求整體仍呈現剛性增長態勢，這也對玉米價格產生支撐作用。

　　新糧上市后農民可能再度出現惜售心理

　　雖然國家取消了農業稅，增加農業補貼，但仍然不能抵消生產物資價格的上漲，農產品生產成本不斷上升。今年農民具有普遍的惜售心理，首先表現在油菜籽市場，后是小麥市場，而新玉米上市之時，農民惜售場景的可能將會再現，玉米反季節上漲行情也有望重演。據估算，今年產區玉米開秤價在1640元/噸。在國內種植成本增加、國際玉米價格高企、油價高位運行、國內通脹不減的大環境下，2008/2009年度新季玉米收購價格將極有可能上漲。

　　整體來看，雖然6、7月份，美國玉米市場對天氣反映過度，但應該看到2008/2009年度美國玉米市場供給仍然緊張，即使玉米單產水平上升，對供給狀況的改善也十分有限。玉米市場長期供給緊張形勢對CBOT市場長期走勢仍有支撐，短期走勢則須繼續關注天氣變化。

　　國內玉米市場走勢繼續處于調控壓力之下，從調控手段來看，國家調控市場決心堅定，且手段靈活，如果玉米價格再度出現上漲，不排除國家采取新的措施。在調控壓力之下，玉米市場短期仍將維持弱勢。不過，經過持續拍賣之后，國家掌握糧源日益減少，短期的集中拍賣，特別是東北地區的高成交率導致糧源消耗速度加快，為后期價格上漲提供契機。另外，今年農民具有普遍的惜售心理，新玉米上市之時，價格反季節上漲行情或將重演。