一周市場(chǎng)綜述:
本周連玉米低開(kāi)走高,最低1600,最高1697,成交量明顯增加,但是持倉(cāng)繼續(xù)減少,上漲動(dòng)能仍然不足;其他農(nóng)產(chǎn)品反彈預(yù)期使投機(jī)資金短暫沖擊后紛紛撤出。CBOT 玉米基本面偏空,繼續(xù)下滑,不過(guò)跌勢(shì)明顯趨緩,現(xiàn)出反彈跡象,根據(jù)目前的形勢(shì),目前只能定性為超跌反彈,高度可能不高。
玉米現(xiàn)貨價(jià)格小幅走低,收購(gòu)價(jià)高于去年同期。現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)小幅下滑,港口價(jià)格略有走弱,大連下調(diào)10元/噸,南方走勢(shì)較弱,下調(diào)幅度為30元/噸,西南地區(qū)下調(diào)幅度較大,與該地區(qū)新糧陸續(xù)上市有關(guān)。今年新糧收購(gòu)價(jià)普遍高于去年,松原賽力事達(dá)公司廠門(mén)收購(gòu)報(bào)價(jià)每噸1212元,水分含量30%,高于去年同期72 元;長(zhǎng)春大成公司二等玉米廠門(mén)報(bào)價(jià)1350元、三等1340元,水分含量14%,均高于去年同期50 元;中糧生化(公主嶺)公司和黃龍食品公司廠門(mén)收購(gòu)報(bào)價(jià)1400元,水分含量14%,均高于去年同期100 元;錦州元成生化公司廠門(mén)收購(gòu)報(bào)價(jià)154元,同比高20元。不過(guò),目前大部分企業(yè)手中仍有陳糧,預(yù)計(jì)近期現(xiàn)貨價(jià)格仍將保持疲弱態(tài)勢(shì),但下跌空間不大。
供應(yīng)狀況良好,需求不及預(yù)期,后期壓力仍大。從目前收割的情況來(lái)看,08/09 年度產(chǎn)量達(dá)到1.56億噸問(wèn)題不大,供應(yīng)進(jìn)一步改善,后市的壓力還是比較大。需求方面則不及預(yù)期,全球經(jīng)濟(jì)狀況每況愈下,玉米工業(yè)需求極可能受到影響,對(duì)中國(guó)而言玉米加工企業(yè)利潤(rùn)可能受限,這從奧運(yùn)會(huì)后深加工企業(yè)沒(méi)有彌補(bǔ)延誤產(chǎn)量可見(jiàn)一斑;養(yǎng)殖業(yè)同樣不容樂(lè)觀,生豬養(yǎng)殖效益下滑,禽蛋養(yǎng)殖略有好轉(zhuǎn),但是整體上不及預(yù)期,需求疲弱明顯影響企業(yè)采購(gòu)意愿。
玉米種植成本較高為期價(jià)提供部分支撐。今年國(guó)內(nèi)玉米種植成本較高是不爭(zhēng)的事實(shí),根據(jù)大商所實(shí)地調(diào)查顯示,玉米平均畝成本為600元,即使按畝產(chǎn)1000 斤算,成本也達(dá)到1200元/噸,再折算成標(biāo)準(zhǔn)玉米后成本更高,再加上其它環(huán)節(jié)成本,最終的標(biāo)準(zhǔn)成本將超過(guò)1600元。這也是企業(yè)收購(gòu)價(jià)提高的情況下,農(nóng)民仍然惜售的主要原因。據(jù)了解,東北農(nóng)民已經(jīng)搭起玉米棧子降水,看來(lái)已經(jīng)作好長(zhǎng)期三年抗戰(zhàn)的準(zhǔn)備。
國(guó)儲(chǔ)停止拍賣(mài),政策開(kāi)始轉(zhuǎn)變?本周五中儲(chǔ)公告中未提及玉米拍賣(mài),這可能寓示著政策開(kāi)始出現(xiàn)松動(dòng),10月下旬至11月將以消耗陳糧為主,考慮到農(nóng)民惜售明顯,玉米價(jià)格有望停止下滑趨勢(shì)。不過(guò),這是否表明政府將會(huì)出臺(tái)提高玉米價(jià)格的相關(guān)政策呢?筆者認(rèn)為不確定性還很大。從往年的情況來(lái)看,托市政策往往是在農(nóng)民銷(xiāo)售到一定程度才會(huì)推出,一來(lái)減輕財(cái)政壓力,另一方面地方利益的驅(qū)動(dòng)使需求方利益占優(yōu)先位置。但是,今年處于十七屆三中全會(huì)的背景下,政策的變動(dòng)更多受到官位驅(qū) 動(dòng)而非民間市場(chǎng)變化,因此保護(hù)價(jià)政策亦存在提前推出的可能。
連玉米可能區(qū)間震蕩;CBOT 玉米有望超跌反彈。通過(guò)前面的分析,可以看出,政策出現(xiàn)松動(dòng)以及農(nóng)民惜售明顯可能表明玉米期價(jià)可能停止下滑趨勢(shì);不過(guò)供應(yīng)的大幅改善以及季節(jié)性壓力,近期很難有大的漲幅,連玉米可能在1600-1700之間震蕩,如果保護(hù)性政策出臺(tái),不排除沖破1700 的可能。
美國(guó)玉米基本面仍然偏空,經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂縈繞市場(chǎng),收割進(jìn)度也比較順利,不過(guò)由于前期超跌,技術(shù)存在超跌反彈的需要,美國(guó)中西部出現(xiàn)降雨可能為反彈提供契機(jī),道指轉(zhuǎn)向橫盤(pán)震蕩為市場(chǎng)提供心理。