大豆在2008年經(jīng)歷了大喜大悲的行情,而2009年大豆又將何去何從呢？

　　首先,我們分析一下國際經(jīng)濟(jì)形勢

　　美國自07年的次信貸危機(jī)后,08年又在雷曼兄弟的破產(chǎn)后演變成金融危機(jī),之后向?qū)嶓w傳導(dǎo),向其他國家傳導(dǎo),最終演變成全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)。預(yù)計2009年西方主要發(fā)達(dá)國家的GDP都將進(jìn)入負(fù)增長的滯漲之中,而中國、印度、俄羅斯、巴西等發(fā)展中國家的GDP也將有不同程度的下降。在這種經(jīng)濟(jì)形勢之下,商品期貨的價格根本不能走出大牛市的行情,全球通貨緊縮的局面將維持很長一段時間。

　　然后,我們分析一下大豆的生產(chǎn)成本

　　由于2008年初生產(chǎn)資料大幅上漲,進(jìn)而導(dǎo)致了大豆生產(chǎn)成本的大幅上漲。2008年大豆的生產(chǎn)成本共分為三部分:第一是農(nóng)民包地的生產(chǎn)成本,簡單地說在2700—2800元/噸（包地費(fèi)在4000元/公頃,種子、化肥等生產(chǎn)資料的成本在3000元/噸左右 ）;第二部分是農(nóng)場的生產(chǎn)成本,在2100— 2200元/噸之間,其中包地費(fèi)等合計2200元/公頃、生產(chǎn)資料合計3000元/噸;第三部分是農(nóng)民自留地的生產(chǎn)成本,其成本只在1400—1500元 /噸（以上成本均為包括人工費(fèi)用）。也正是大連大豆的期貨價格已經(jīng)低于部分大豆的生產(chǎn)成本,才導(dǎo)致了08年末的無量反彈行情（理論上期貨價格=現(xiàn)貨價格+ 運(yùn)費(fèi)+交割費(fèi)用）。2009年,隨著原油價格的大幅回落,生產(chǎn)資料的價格也會大幅回落,大豆的生產(chǎn)成本會大幅降低。

　　最后,分析一下國家收儲的影響

　　自08年10月起,國家連續(xù)實施國儲大豆收購。可見,國家對農(nóng)民的符合大豆產(chǎn)業(yè)的扶持,也對大豆價格產(chǎn)生一定的支撐作用。而收儲價格是3700 元/噸,那么,我們不難算出大連大豆0905的交割成本:3700+運(yùn)費(fèi)+倉儲費(fèi)用+交割費(fèi)用,大概在4000元/噸左右。也就是說,09年大連大豆的價格如果超過3700/噸,就會有大量的空頭套期保值者進(jìn)入市場,如果超過4000元/噸,就有過度投機(jī)的可能,進(jìn)而會有許多國儲大豆交割到大連期貨市場。

　　綜上可見,大豆市場仍在熊市之中,但在2009年很有可能走出先揚(yáng)后抑的行情。首先,在春節(jié)之前會有一波大幅回調(diào)再次確認(rèn)底部的行情;春節(jié)前后多頭會再度發(fā)動攻勢將反彈行情繼續(xù)延續(xù),反彈的第一目標(biāo)在3700元/噸附近、第二目標(biāo)在4000元/噸附近;其中4、5月份（或者7月份）最為關(guān)鍵,有可能成為09年的“牛熊分界嶺”。也就是說,在4、5月份之前大豆將以振蕩反彈為主,之后大豆將重歸熊市之中,并有再創(chuàng)新低的可能。安全穩(wěn)定運(yùn)行。